供给侧改革继续推进 政策托底煤炭行业

2018-01-13 08:07:43   来源:菏泽之窗   

供给侧改革继续推进 政策托底煤炭行业供给侧改革继续推进 政策托底煤炭行业

  提要煤炭政策由控产量转向保供应,随着发改委审批速度的加快,产能逐步释放,动力煤产业链上中下游各个环节均有一定的利好因素给予现货市场支撑,此外,煤炭行业高负债和人员冗余的情况并未发生根本性变化,中游因素是环渤海港口存煤结构性短缺问题持续存在,港口锚地船舶数量创年内新高,船舶滞期时间延长加重了市场看涨情绪,图为我国单位GDP能耗(单位:吨/万元)图为我国能源消费构成(单位:%)图为我国煤炭进口量(单位:万吨)图为重点煤矿旬度煤炭库存(单位:万吨)图为重点电厂煤炭库存(单位:万吨)政策层面由控产量转向保供应供给侧改革实施以来,存在去产能加速而置换相对滞后的情况,《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见(试行)》及考核办法已经正式公开发布。

  发改委层面审批速度加快,然而,截至01月底,沿海地区主要发电集团的电煤库存可用天数只有14天,在加快置换矿井审批速度和保供应的政策导向下,可以估算,截至2018年底,合法合规产能将提升至36.3亿吨,但难改供应偏紧局面,明年供应增加预期较强煤炭行业已经连续两年超额完成去产能工作,预计2018年以后煤炭行业供给侧改革方向将逐渐由去产能转向产能置换,即淘汰落后产能的同时释放先进产能,国家发改委核准进度加速,预计2018年合法合规产能将提升至37.5亿吨,供应偏紧的局面也将随之缓解。

  从01月召开的全国煤炭交易会上可以看到,国家发改委对煤炭价格平稳运行甚至下跌的诉求较强,面对当前存在的供应缺口,保障煤炭供应很关键,预计,2018年国内煤炭产量增加3%,至36亿吨,全年的有效供应量为348703万吨,同比增长4.5%,国内煤炭产量的增加将主要依赖推进煤炭产能置换,加快煤炭优质产能释放以及做好煤炭产运需衔接等工作,需求受能源结构调整和环保抑制单位GDP能耗逐年降低国内单位GDP能耗逐年降低,2018年为0.67吨标准煤/万元,进口方面,国际煤炭供应量充足,关键在于适当放松对进口煤的限制。

  随着经济结构的转型,能源需求增速将进一步降低,今年,有关部门要求严格控制劣质煤进口,禁止二类口岸经营煤炭进口业务,部分海关延长了进口煤通关时间,2018年,煤炭占一次能源消费量的比例降至62%,延续下滑势头,关注供应缺口的边际变化工业品生产不存在“看天吃饭”问题,只要产业政策不出现大的转向,2018年动力煤供应增加的概率较大,“十三五”时期,非化石能源消费比重要提高到15%以上,天然气消费比重力争达到10%,煤炭消费比重降低到58%以下。

  由于动力煤依然是我国最主要的基础能源,因此国内宏观经济走势与动力煤需求关联紧密,尽管能源消费总量继续提升,但煤炭消费绝对量很难再大幅增加,以目前动力煤合约的月间价差来看,远月合约的价格已经反映了2018年动力煤供应缺口收窄的预期,对政策进行梳理,可以看出,环保政策已经由2018年的顶层设计阶段过渡到目前的可执行和可操作阶段。

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